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原创 UBS拆解Bolt的一些观点

2017-6-7 14:00 1225 0 分类: 汽车电子

现在投行都开始整实验室做拆解来分析未来电动汽车的未来的趋势和发展,只能说现在汽车行业转向比较快,大家都开始用拆解手机和消费电子的办法来考量成本。以前精密加工的结构部件比较多,现在电子电器部件多,使得拆解的门槛也变低了。

UBS分析师

认为电动汽车将在未来几年内达到渗透曲线的转折点

通过拆解汽车他们更坚定了这一观点,并实际数据看要好于预期

新一代电动汽车将对全球汽车行业产生深远的影响,而且对于诸如资本品,化工,矿山,技术和能源等众多行业也具有深远的影响。

UBS分析师拆解了雪佛兰Bolt,3.7万美元,单次充电行驶238英里,这在相同价格区间内,超过竞争对手至少30%。Bolt具有类似于即将到来的针对大众市场的特斯拉Model3的标价和续航里程。

6个关键性问题

UBS拆解Bolt的一些观点1


Q1:电动汽车何时达到消费成本平价,消费成本平价将对电动汽车销售产生什么影响?

在Bolt的动力系统中,电池的成本要比之前预测的低3000美元,其他部分则要低2000美元。

UBS拆解Bolt的一些观点2


欧洲将在2018年首先达到消费者成本平价,对于汽车制造商来说仍处在亏损。

真正的成本平价(按设备制造商5%利润计算)将在2023年达到。

2025年全球电动汽车销售渗透率上调50%至14%(欧洲渗透率30%)

UBS拆解Bolt的一些观点3


备注:这里比较有趣的地方是,为啥欧洲比中国还更早进入盈利均衡状态

Q2:与传统的燃油汽车相比,类似于雪佛兰Bolt的电动汽车区别在哪里?

一辆电动汽车的价值中有56%来自于传统汽车供应链之外。 从价值创造的量看,来自传统汽车供应链之外的一级供应商的份额达到了惊人的56%(不包括电池部分为14%)。

UBS拆解Bolt的一些观点4


Bolt整个电力系统和信息娱乐模块都是由LG提供的。这是以“传统”一级供应商为代价的。

机械构造复杂性要降低很多,而电子器件的复杂性则更高

Bolt动力系统一共有24个可替换标准件,而在Golf中为149个

Bolt动力系统的电子器件的价值在一级供应商水平上比Golf要高4000美元

UBS拆解Bolt的一些观点5


向电动汽车的过渡可能比设备制造商所担心的表现得更好,但“传统”一级供应商可能面临更大的风险。

“传统”一级供应商情况不太乐观

在每辆汽车的份额将会下降,并且一些供应商必须削减与排放相关的部门或产品线

利润丰厚的备件业务将下降60%

汽车后市场长期看空:Bolt几乎是不需要维修的

UBS拆解Bolt的一些观点6


非传统供应商占据越来越大的份额

备注:这种替换对原有的Tier1供应商的影响是非常非常大的,首当其冲的是原有依靠动力总成吃饭的供应商。LG为了这台车上做这么多部件,也是付出了很多开发费和人力资源

UBS拆解Bolt的一些观点7


Q3:像Bolt以及即将到来的特斯拉Model3的盈利性如何?

Model3需要标价在4.1万美元以达到盈亏平衡点,这仅仅比预期的基础价格高6000美元

UBS拆解Bolt的一些观点8


买家可能会订购高级版本,这将大大超过4.1万美元这一盈亏平衡点。

UBS拆解Bolt的一些观点9


Bolt:保持价格恒定,2017年预计每辆车亏损7000美元,2025年每辆车盈利6000美元。

UBS拆解Bolt的一些观点10


Q5:在电动汽车中,电子和半导体的含量会增加多少,谁将受益?

电子器件部分成本增加3000美元(不包括电池),电动汽车动力系统包含了580美元的半导体材料,电子巨头和半导体供应商可能抢占大量的市场份额。向电动汽车转变(包括自动驾驶)仅是驱动半导体行业增长的两个结构趋势之一

这是整个部件的增加值

UBS拆解Bolt的一些观点11


这个是英飞凌写的半导体增加值

UBS拆解Bolt的一些观点12


我们可以与上面的数据做个比对,说到底还是半导体是未来的最大受益者。以后不是依靠软件来提高附加值,单靠各种广告和配置挺难让消费者直接去买单。以后工程师做不下去转型去做拆解师写报告^_^


最近Tesla的股票涨得挺厉害的,其实也是大家看到了希望,终于可以系统性盼望有可能盈利了


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